很长时间没聊丁苯橡胶的行情了，最近几天，不少朋友来询问就目前这种局面，丁苯橡胶能否再涨？注意，这里用的是再涨，其实简单回顾下，5月份对于丁苯橡胶来说是偏强的，尤其是在5月中旬。诚然，疫情在上海地区的肆虐波及到东部地区并影响产业链，但随着上海新增病例下降，且配合天然橡胶、丁二烯等因素，丁苯橡胶在5月中旬迎来一波反弹，然而快速的调涨也显出弊端，即需求未能真正改善下仅靠炒作难以形成持续拉动。

  即将进入6月份，这也是传统的淡季，多数业者开始不淡定，成本高，起点高，需求差等诸多因素困扰下对后市的判断存在疑虑，在此，小虾浅谈一下自己的看法，希望可以给到诸位大佬提供一点点帮助。

  谈趋势，不可避免要说到供需。我们第一个话题，也从这方面谈起。就丁苯橡胶而言，减产/限产措施自3月中旬即已经展开，吉林石化丁苯橡胶装置首先减产一线，随后申华化学丁苯橡胶装置也降低至二条线运行，而浙江维泰、杭州宜邦、李长荣也相继降低负荷，根据最新的消息，抚顺石化、兰州石化均将降低负荷，甚至杭州宜邦计划在5月底开始做检修，也就是说成本对于生产的影响已经显著体现，而考虑到原油居高以及出口良好使得丁二烯居高运行局面的维持，丁苯橡胶生产企业被迫降低负荷或者限产的局面也将持续，直至利润出现改善方能转变。国产量减少的同时，进口量也在萎缩。根据海关统计，4月份丁苯橡胶进口量下滑，同期出口量则保持增长，一增一减，净进口减少。尽管当前丁苯橡胶仍有可观的社会性库存，但经过3月份以来的不断消耗以及后期可预期到的消化，丁苯橡胶可供资源量却处于不断减少的过程中。需求端则较难表述，众所周知的原因，轮胎企业库存高企的状况始终未能改善，尽管五一假期期间部分企业放假或涨价落地缓慢有所缓和仓库存储上的压力，但是程度有限。但是随着上海疫情逐渐得到控制，物流运输恢复以及人民币持续贬值，不论出口或者内销均有望好转。或许会有大佬说，乐观预计，上海疫情在6月份甚至要6月中旬才能控制的住，但实际从运输费用等方面看，物流处于恢复的过程中，而且，国常会已经明确说将阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，另外将因城施策支持刚性和改善型住房需求，同时新开工一批水利、交通、老旧小区改造等项目，均有利于轮胎消费。政策不可能对当前的市场形成明显影响，只会影响心态，但会有利于长期。

  再来谈谈第二个话题，相关这类的产品。顺丁橡胶，华宇顺丁橡胶装置恢复运行，但是燕山、振华顺丁橡胶装置却有小修，同时传化顺丁橡胶装置计划在5月下旬进行停车检修，加之出口价格偏高的情况下出口较多，因此其自身资源始终不甚充裕，高企的顺丁对于丁苯橡胶将形成心理提振。天然橡胶，这个比较纠结，混合与丁苯橡胶的价差当前在600元左右，所谓的替代并不强烈，但是反观天然橡胶自身，从技术面上而言，RU2209合约当前处于震荡局面，13200点具有强力压制，但若突破该点，上方空间相对偏大，而从基本面上而言，对于趋势具有支撑。由于全世界疫情尚未平息，乳胶手套订单充裕，对于乳胶保持比较高的需求。虽然5月份以来泰国东北部开割持续推进，但实际产量增加不多，而南部地区的持续降雨则影响割胶，胶水产出处于偏紧态势。不仅如此，海南产区因白粉病开割推迟也波及到云南产区，胶水收购价格大大走高。在乳胶保持良好需求的态势下，与干胶争夺资源的局面将维持，干胶产量势必受到影响。

  还有第三个话题，这一个话题有点大，前面在说一、二话题的时候多少也谈到了，疫情、政策。就疫情而言，上海新增病例已经显著减少，乐观预计6月中旬将逐步回到正常状态，生产、物流等将逐渐恢复，或者说疫情的影响有望得以消除。但毋庸置疑的是，长达2个多月的冲击，产业链重塑难以短时间内完成。政策，经济下降带来的压力较大，政府已经陆续出台相应的货币与财政政策，但是政策的显现，实际要到三季度方能体现。原油，俄乌冲突背景下中国疫情取得阶段性成果有助于原油消费，同时6月开始欧美旅游出行的增加也将带动燃油消耗，原油价格将有望保持高位，但会出现高频的宽幅震荡。

  综合而言，丁苯橡胶经过5月中旬的探高将进入整理阶段，但考虑到成本等综合因素，下行空间存在限制，而虽疫情逐渐得到控制带来的需求恢复，行情有望上行，正如前面所说，淡季不淡、旺季不旺或许是22年的一个旋律。就操作而言，宜眼光放远，但不宜渴求高利。